“妖股”哈森股份被高估了吗？万博全站APP最新版
作家 | 于婞
剪辑丨武丽娟
开首 | 野马财经
昔日“鞋王”哈森股份(603958.SH)跨界“果链”的重组还在不绝。
12月25日晚间，停牌7天的哈森股份走漏紧要财富重组有策画：拟通过刊行股份的神色购买上海辰磐、夏玉龙握有的辰瓴光学100%股权；购买周泽臣、黄永强、王永富3名鼓动握有的苏州郎克斯45%股权。公告走漏，场合财富的来回对价尚未细则，来回不会导致哈森股份本色适度东谈主发生变更。
收购完成后，哈森股份将径直握有辰瓴光学的100%股权，径直、迤逦适度苏州郎克斯100%的股权。
12月26日复牌后，哈森股份连收3个涨停板。
12月28日，哈森股份发布股价异动的教导性公告，示意除了重组事项外，公司现在日常谋划情况平淡。
限制2024年12月30日，哈森股份股票收盘价为19.77元/股，总市值43.37亿元。其中静态市盈率-813.51倍，动态市盈率为-93.71倍，存在二级商场来回风险。
香颂成本董事沈萌指出，市盈率是负值阐明耗损，负值数字很大阐明与耗损比拟，股价存在严重高估。
01
1年停牌3次
股价涨了98%
这还是是本年以来哈森股份第三次为了财富重组停牌再复牌了。且每次皆是与收购研究。
登程点是2024年1月2日，停牌一天后，哈森股份走漏对于辩论紧要财富重组公告：规划通过刊行股份及支付现款的神色购买江苏朗迅90%的股权、苏州郎克斯精密五金有限公司45%的股权、苏州晔煜23.08%的份额，同期拟刊行股份召募配套资金。
江苏朗迅是握有苏州郎克斯10%股权的鼓动，并径直握有苏州晔煜76.92%的份额，苏州晔煜径直握有苏州郎克斯13%的股权。
然后是2024年7月，哈森股份再次停牌调节收购有策画。7月23日晚间，哈森股份走漏了调节后有策画，公司拟以刊行股份的神色购买苏州郎克斯87%的股权、江苏朗迅90%的股权、苏州晔煜23.0769%的份额。同期拟向不率先35名特定投资者刊行股份召募配套资金，召募配套资金总数不率先本次来回中以刊行股份神色购买财富的来回价钱的100%。
对比前一次的有策画，哈森股份将收购苏州郎克斯的股权比例从45%提高至87%，何况购买神色从刊行股份及支付现款变更为刊行股份。
再即是2024年12月12日，哈森股份又一次停牌发起紧要财富重组。除了把收购苏州郎克斯的股权比例调节至100%外，还规划收购辰瓴光学100%股权。
图源：wind
值得看管的是，每次财富重组停牌前后，哈森股份股价皆有大幅度提高。
如1月16日复牌后，哈森股份连收7个涨停板。但没过多久，公司股价就运行向下回调。
7月15日-7月24日，在哈森股份第二次停牌前后，公司股价又成绩了3个贯串涨停。而后，哈森股份又运行不时上升。
第三次停牌前，12月11日，哈森股份还是阅历过一轮涨停。复牌后，12月26日和12月27日，哈森股份还是贯串两天一字涨停。
据统计，本年以来，从第一次重组的音尘发布于今，哈森股份举座涨幅达98%，最高曾摸到19.29元/股。
图源：wind
02
昔日“鞋王”跨界“果链”
哈森股份主商业务是中高端皮鞋的品牌运营、居品想象、分娩等，公司曾先后被中国皮革协会评为“中国真皮鞋王”，“中国真皮率先鞋王”。限制本年上半年，哈森股份依然收入以女鞋为主，女鞋收入占公司总商业收入的86.54%。
由于皮鞋行业举座衰颓，2014年起，哈森股份营收就运行下滑，净利润也不时出现负增长。
据中研产业参议院《2023-2028年皮鞋行业风险投资态势及投融资计策辅导讲授》，我国男士皮鞋市占率前五的企业，商场份额在2012-2021年间从7.8%下落到4.8%，CR10从9.6%下落到7.1%。同期，跟着消耗升级以及对健康出行的需求，东谈主们增大了对开放鞋的消耗和一稔，从而对皮鞋的销量产生了一定影响。恒久看，预测国内皮鞋行业将来将呈现下落的态势，预测到2026年，国内皮鞋行业将削弱至17亿双。
2018年，哈森股份上市后初度耗损，2019年片时扭亏后，2020年于今又贯串耗损，4年悉数耗损2.25亿元。
本年前三季度，哈森股份商业收入为5.68亿元，同比下落0.92%；净利润为-4143.47万元，同比下落8406.06%。
图源：wind
此次收购的两家公司，不错说跟哈森股份的主商业务绝不关系。
苏州郎克斯竖立于2018年3月6日，主要从事精密金属结构件的研发、分娩和销售，为消耗电子客户提供精密结构件等居品，隐私手机类、笔电类、一稔类等限度。
苏州郎克斯主要客户为比亚迪电子、立讯精密、蓝念念科技、赫比集团等3C供应链厂商，现已通过了苹果产业链厂商的供应商评审，并进一步拓展了三星、小米、华为等品牌业务。
公告走漏，2024年苏州郎克斯年营收预测4.6亿元，较2023年同比增长94%；2024年预测净利润5694.03万元，同比增长19.95%。
辰瓴光学竖立于2022年1月21日，是一家以自主研发的工业软件平台及视觉检测系统为中枢的颖慧工场惩办有策画提供商，居品主要运用于消耗电子限度和新动力限度。
辰瓴光学曾荣获环球独角兽企业500强评价委员会颁发的“2024亚洲隐形独角兽企业”称呼，已投入苹果产业链并与多家闻明企业达成迷惑。
2024年，辰瓴光学商业收入预测1.53亿元，同比增长29.13%；净利润1914.56万元，同比增长108.75%。
不错看到，苹果产业链是苏州郎克斯与辰瓴光学的弥留收入开首。其中，苏州郎克斯2022年、2023年“果链”收入占其总收入的比例辨认为96%、89%。
图源：罐头图库
凭据环球闻明的科技商场落寞分析机构“Canalys”的统计数据，2023年第四季度、2024年第一季度、第二季度和第三季度，环球智高手机出货量辨认同比增长8%、10%、12%和5%，罢了贯串四个季度增长。凭据“中国信通院”发布数据走漏，2024年1-10月，国内商场手机出货量2.5亿部，同比增长8.9%。
哈森股份在公告中示意，将来几年消耗电子商场增量空间开阔，预测苹果产业链等消耗电子限度发展出路精良。且现在消耗电子、新动力行业发展情况精良，将来商场出路开阔，合乎公司业务拓展和将来发展的需要，公司有进一步安祥和强化新兴业务握续发展能力、提高中枢竞争力的意愿。
在这种愿景下，哈森股份开启了从“鞋王”到“果链”企业的跨界之路。
03
重组前已有“牛散”押注
哈森股份的发祥可讲究至1979年中国台湾陈玉珍家眷创立的台湾珍萌兴业股份有限公司，主营中高端女性皮鞋。
1992年陈玉珍决定将作事的要点转移至中国大陆，并在深圳创立了“深圳珍兴鞋业有限公司”，从代加工业务作念起，直到1994年负责注册了“哈森”品牌，并在2006年投资开辟了“哈森商贸（中国）有限公司”。
现在，哈森股份本色适度东谈主为陈玉珍、吴珍芳、陈玉荣、陈玉芳和陈玉兴等陈氏家眷主要成员，陈芳德为一致举止东谈主。其中陈玉荣、陈玉芳和陈玉兴是陈玉珍的弟弟，吴珍芳是陈玉珍的弟妇，陈芳德是陈玉珍之子。
哈森股份定位中高端男女皮鞋，旗下领有哈森(HARSON)、卡迪娜(KADINA)、哈森男鞋(HARSONBUSSINESS) 及诺贝达(ROBERTADICAMERINO)(成东谈主女鞋)等自有品牌，并代理PIKOLINOS等境外闻明品牌的居品。
2016年，哈森股份在上交所敲钟上市，其市值最高曾在上市畴昔封闭100亿元。
图源：罐头图库
可是上市即巅峰，2016年哈森股份门店数目多达1856家，2024年上半年门店数目还是减少至984家。
当作哈森股份的同业，国内头部男士皮鞋企业奥康外洋(603001.SH)也正在向半导体限度跨行业并购。
哈森股份本色上早在2023年1月，就向江苏朗迅增资2000万元，获取了该公司10%股权。运行谋求跨界转型。
值得看管的是，在哈森股份第一次财富重组预案走漏前，就还是有中金公司、广发证券、“映客”运营商蜜莱坞、“牛散”陈玲玲暗暗深化哈森股份前十大鼓动。上交所还曾发函问询，不外哈森股份示意，上述四方不存在来回关系事项的构兵，财富重组不存在内幕信息提前泄露情形。
不外在最新重组有策画走漏前，中金公司、广发证券、蜜莱坞均已退出前十大鼓动之列，陈玲玲在哈森股份的握股也减少了13.47万股。
从传统鞋履制造到高技术制造，行业跨度之大，整合料理的难度羁系小觑。本次重组完成后，哈森股份的业务板块将会扩大，上市公司将靠近包括组织架构、里面适度和东谈主才引进等方面的挑战，对于哈森股份的谋划料理体系及专科东谈主员储备等均建议更高条款。
你合计哈森股份能否通过跨界收购破局？评述区聊聊吧。